Рубль будет укрепляться, но только в первом полугодии

Иного мнения придерживается руководитель аналитического департамента по России и СНГ "Креди Агриколь КИБ" Максим Орешкин, по оценкам которого в долгосрочной перспективе рубль продолжит реальное укрепление с темпом 2-4% в год: "Динамика номинального курса будет зависеть от того, насколько российским властям удастся побороть инфляцию. Если предположить, что инфляция в России будет оставаться сравнительно высокой, то рубль долгосрочно будет медленно дешеветь к основным мировым валютам".

 

Участники организованной "ФИНАМом" конференции считают, что с целью сдерживания инфляции Центробанк продолжит увеличение процентных ставок, однако оно будет незначительным. "На апрельском заседании мы вполне можем увидеть еще +25 б.п. по ставке рефинансирования и депозитной ставке, - прогнозирует г-н Харлампиев. – Далее вероятна пауза и очередная оценка конъюнктуры. Ключевые факторы: активность инфляционных процессов, динамика первичного денежного предложения, состояние банковского сектора (в количественном и качественном аспекте), индикаторы экономического роста, наличие/отсутствие чистого притока капитала".

 

Г-н Павлов не исключает, что после ожидаемого повышения ставок у Центробанка не будет необходимости в ужесточении политики: "Еще раз ЦБ РФ ставки, скорее всего, поднимет, но вряд ли более чем на 25 б.п. А дальше мы, по-видимому, будем наблюдать постепенное замедление инфляции (уже в марте вышли обнадеживающие цифры), так что ужесточать монетарную политику регулятору минимум до конца года не будет необходимости".

 

Замедление темпов инфляции, скорее всего, произойдет во второй половине года, поэтому теоретически возможно еще одно повышение ставок, считает начальник отдела анализа долгового рынка ОАО "Банк "Санкт-Петербург" Ольга Лапшина: "Катализатором для замедления инфляции должен стать новый урожай, который, конечно если он будет хорошим, позволит ценам на продовольствие снизиться".