Сбербанк разочаровал инвесторов своим консерватизмом

По итогам 2010 года Сбербанк планирует получить чистую прибыль в размере около 160 млрд руб., а в следующем — 200 млрд руб. Аналитиков не впечатлили прогнозы Сбербанка на будущий год. Они считают, что ожидаемая прибыль занижена по сравнению с ожиданиями инвесторов, которые рассчитывают на прибыль банка не меньше 240—250 млрд руб. Поэтому Сбербанк на ММВБ вчера подорожал всего на 0,08%, при том что индекс ММВБ вырос на 0,52%.

Как заявил президент Сбербанка Герман Греф, в 2010 году банк планирует получить прибыль порядка 160 млрд руб. Это в семь раз превышает показатель прошлого года (21,7 млрд руб., по данным РСБУ).

В этом году банк уже несколько раз повышал прогноз по чистой прибыли — первоначально он составлял 100 млрд руб., затем — 130 млрд руб., согласно же самому оптимистичному прогнозу — 150 млрд руб. «Это был самый-самый оптимистичный прогноз, и мы видим, что мы его превысили», — отметил г-н Греф. В следующем году банк, по его словам, планирует получить 200 млрд руб. чистой прибыли.

По словам аналитика банка UBS Дмитрия Виноградова, это слишком осторожный прогноз, который оставляет банку свободу для маневра, чтобы превзойти свои собственные ожидания. «Задача такая: мы анонсируем что-то крайне консервативное, при этом понимаем, что с реалистичной точки зрения такой прогноз будет превышен», — полагает г-н Вино­градов.

По словам аналитика, прогноз в 200 млрд руб. может только расстроить инвесторов. «Инвесторы и аналитики ожидают чистую прибыль банка в следующем году в районе 240—250 млрд руб.», — отметил г-н Виноградов. Такой показатель, по мнению эксперта, может быть достигнут в том числе за счет снижения отчислений в резервы банка и повышения темпов роста кредитования.

Аналитик Банка Москвы Егор Федоров считает, что озвученный прогноз по прибыли на следующий год никак не повлияет на инвестиционный спрос на акции банка, потому что эти ожидания уже заложены в текущую цену бумаг. «Все уже привыкли, что менеджмент Сбербанка традиционно консервативен: он не ставит высокие планки по прибыли, чтобы потом их не достигать», — отмечает г-н Федоров.

Г-н Греф отметил, что в октябре стоимость акций Сбербанка впервые после пика кризиса превысила уровень цены размещения, а в декабре достигла посткризисного максимума. «По капитализации среди российских компаний Сбербанк обогнал «Роснефть» и переместился на второе место, уступая лишь «Газпрому», — отметил г-н Греф. Стоимость акций банка с начала года выросла на 25%.

Г-н Виноградов, несмотря на скромную оценку Германом Грефом будущей прибыли Сбербанка, отдает его акциям наибольшее предпочтение. «Я не вижу на рынке другой акции, которая в такой же степени выигрывала от восстановления внутреннего спроса и при этом торговалась на таких низких оценочных коэффициентах», — сказал он.