ФРС США нужно провести несколько крупных выкупов активов во избежание дефляции - глава ФРБ Чикаго

Глава Федерального резервного банка (ФРБ) Чикаго Чарльз Эванс считает, что Федеральной резервной системе (ФРС) США необходимо провести несколько крупных операций по выкупу активов для борьбы с угрозой дефляции.

По словам Ч.Эванса, "таргетирование уровня инфляции в сложившейся ситуации требует проведения серии крупномасштабных выкупов активов, чтобы компенсировать замедление темпов инфляции", сообщает Bloomberg.

Ранее главы окружных банков ФРС Чарльз Эванс и Эрик Розенгрен однозначно высказались в пользу дальнейших мер по стимулированию американской экономики, указав при этом на растущую угрозу дефляции.

В частности, Ч.Эванс максимально ясно высказался при этом в пользу значительного (much more) смягчения денежно-кредитной политики и в связи с этим предложил ввести также таргетирование уровня инфляции.

Как считает Ч.Эванс, таргетируя инфляцию, ЦБ сможет увеличить ее с нынешнего низкого уровня, причем на короткий промежуток времени она может даже стать выше средней.

"Нынешние обстоятельства, тем не менее, требуют от нас бороться совсем с другим врагом, а именно - с редким случаем "ловушки ликвидности", подобных которому не было с 1930-х", - отметил он.

"Ловушкой ликвидности" (liquidity trap) называется ситуация, когда никакое понижение ставки и вливание ликвидности в экономику не способно привести к снижению нормы процента, а следовательно, положительно повлиять на объем инвестиций, и по этой причине оно не может служить инструментом стимулирования.

В США ключевая ставка находится в диапазоне от 0% до 0,25% с декабря 2008 года. В 2008 году ставка снижалась 7 раз. Программа покупки облигаций, которая действовала до начала нынешнего года, предусматривала покупку бумаг на $1,7 трлн. Считается, что эта программа позволила снизить рыночные процентные ставки, по разным оценкам, на 0,3-1,0 процентного пункта.

Коллега Ч.Эванса, глава ФРБ Бостона Эрик Розенгрен заявлял ранее, что опережающие действия ФРС обойдутся "дешевле, чем ожидания, пока (дефляция) станет фактом и придется с ней бороться".

"Постепенные действия могут оказаться не столь эффективными для снижения дефляционного давления, так как (дефляционное) мышление может войти в создание людей, затронув расходы компаний и потребителей", - отметил Э.Розенгрен. Он напомнил, что Японии потребовалось десятилетие, чтобы выбраться из дефляционной спирали.

Риски дефляции растут в США на фоне приближения уровня инфляции к порогу в 1% (ФРС предпочла бы уровень ближе к 2%) и общего замедления темпов роста американской экономики. Дефляция может оказать негативное влияние на конъюнктуру, так как она приводит к снижению прибылей корпораций и заставляет потребителей откладывать покупки.

Глава ФРС Бен Бернанке в минувшую пятницу ясно дал понять, что ЦБ движется к новому смягчению политики, что, как считается, выльется в увеличение покупки госбумаг, а также в изменение формулировок заявления. По его мнению, "риски дефляции выше, чем хотелось бы", инфляция слишком низка, а безработица - слишком высока. Б.Бернанке также сказал, что безработица, скорее всего, будет снижаться медленно.

Рынок считает, что начало новому раунду "количественного смягчения" будет положено уже на заседании FOMC 2-3 ноября. Однако пока не ясно, каков будет масштаб новой программы покупки облигаций, в какие сроки она будет реализовываться.