Макроданные июля: потребительский спрос растет, инвестиции падают, инфляция бьет рекорды

Вчера Росстат опубликовал данные по социально-экономическим индикаторам России за январь-июль 2010 года. Новые цифры оказались довольно неоднозначными, констатируют аналитики.

Порадовали показатели потребительского спроса. В июле располагаемые доходы выросли на 5,2% в годовом сопоставлении, реальная зарплата увеличилась на 6,8%, а розничные продажи - на 6,6%. На полученных результатах, как полагают экономисты, сказались повышение пенсий, рост реальной заработной платы - с 6.7% в июне (ранее 5.5%) до 6.8% в июле (год к году). Лучше ожиданий оказались и данные по розничной торговле - ускорение роста оборота в июле до 6.6% с 5.8% в июне (год к году). "Все это воодушевляет, поскольку свидетельствует о продолжающемся восстановлении российской экономики, а июльские данные позволяют предположить, что российский потребитель, предчувствуя, возможно, предстоящий рост цен после засушливого лета, начал запасать продукты первой необходимости", - говорят аналитики "Атона". Они указывают, что по отдельным категориям товаров зафиксирован наибольший рост продаж соли и сахара (на 14,9% и 12,7% соответственно), а продажи холодильников и морозильников увеличились на целых 33,7%.


Хуже обстоят дела с промышленностью. Как отмечают в банке "Траст", высокие июльские температуры привели к общему снижению деловой активности, вынужденным отпускам, а в некоторых случаях к временной приостановке производства, что, безусловно, не могло не отразиться на динамике инвестиций и промышленного производства. Указанные последствия, по словам аналитиков, скорее имеют краткосрочный характер, однако стоит помнить, что любые негативные шоки порождают и долгосрочные эффекты, в данном случае это ухудшение ожиданий инвесторов, а это уже фактор, дестимулирующий новые вложения. "Не стоит забывать и о растущем импортозамещении (на фоне укрепления рубля), которое тесно увязано со снижением конкурентоспособности продукции на внутреннем рынке, что с точки зрения инвесторов также говорит не в пользу новых вложений. Не создает поддержки инвестициям и пока еще слабое восстановление кредитования", - добавляют они.


Все вышесказанное отразилось на капитальном строительстве - его показатели упали на 2.5% в годовом выражении против 3% роста месяцем ранее. О сильном снижении строительной активности свидетельствует и падение индекса ввода жилья в эксплуатацию на 24.6% (год к году) после 3.7% роста в июне. Ухудшились также показатели силового и энергетического машиностроения - спад на 3.7% (год к году) и на 25.2% (к июню 2010 г.) после роста почти на 30% в июне (год к году.). В итоге за прошедшие полгода рост промышленности снизился - с 9.7% в июне до 5.9% в июле (в годовом выражении).

Одно из самых больших разочарований - данные по инвестициям в основной капитал. Темпы роста объемов в годовом выражении замедлились с 7,4% в июне до всего лишь 0,8% в июле. По словам экономистов, полученные данные стали следствием снижения роста промпроизводства. Кроме того, как считают в "Атоне", значительное снижение инвестиций в основной капитал может частично объясняться сокращением объемов работ на строящихся объектах из-за аномально жаркой погоды, а в некоторых регионах России из-за смога от лесных пожаров. "До настоящего момента восстановление инвестиций шло ускоряющимися темпами четыре месяца подряд, что позволяло рассчитывать по итогам июля, если не на столь же высокие темпы роста, как месяцем ранее, то, по крайней мере, на сопоставимые с весенними цифры, - говорят в "Трасте". - В результате, мы ожидали замедления темпа роста инвестиций в июле до 6.7% (год к году), и не мы одни". Теперь же, по словам экспертов, даже при условии большей активности в экономике осенью, инвестиции могут расти более скромными темпами, чем в первом полугодии.

Еще одним насторожавающим моментом стали данные по безработице. С 6.8% в июне она выросла до 7% в июле. Негативную динамику эксперты объясняют летним снижением активности на рынке труда, засухой и сезонным улучшением показателей в мае-июне, вызванным наймом работников на определенные месяцы.

Отдельного внимания заслуживает инфляция. Потребительские цены две недели подряд прибавляют по 0.2 %, причем во вторую неделю августа рост цен даже несколько ускорился по сравнению с началом месяца. При сохранении этих темпов до конца месяца инфляция по итогам августа составит 0.7 %; годовой показатель подскочит до 6.2 % по сравнению с 5.5 % в июле, говорят в Банке Москвы. "Столь высоких показателей инфляции в августе не наблюдалось с 2000 г. - тогда по итогам месяца рост цен составил 1 %, а по итогам года - 20.1 %. При этом лишь в 1998 г. августовская инфляция была выше июльской (тогда это было связано с резкой девальвацией рубля). Так что наблюдаемый всплеск инфляции можно смело назвать беспрецедентным. Уникальность наблюдаемого феномена обусловлена еще и тем, что всплеск инфляции связан не с монетарными факторами (как в 1998 г.), а с производственными (потеря четверти урожая из-за пожаров и засухи). Причем рост цен происходит не на фоне дефицита сельскохозяйственной продукции, а на фоне ожиданий этого дефицита (т. е. изменяются инфляционные ожидания). В таких условиях сделать более-менее достоверный прогноз роста цен становится практически невозможным", - отмечает начальник аналитического отдела банка Кирилл Тремасов.

Всплеск инфляции, по словам экономиста, может иметь важные последствия для монетарной политики ЦБ. По мнению аналитиков Банка Москвы, регулятор мог бы вновь пойти на снижение основных ставок в сентябре-октябре. "На наш взгляд, это следовало бы сделать с целью ограничения притока спекулятивного капитала и для придания дополнительного импульса начинающей пробуксовывать экономике. И уж совсем неприемлемым, на наш взгляд, является в нынешней ситуации повышение ставок - бороться с немонетарной инфляцией монетарными методами вряд ли получится", - считает г-н Тремасов.

Однако в условиях неуверенного восстановления экономики решение о повышении ставки рефинансирования, по мнению аналитиков "Траста" маловероятно. В тоже время продолжение стагнации в экономике грозит замедлением и потребительскому росту. По прогнозам аналитика компании "Открытие" Ольги Найденовой, рост ВВП в этом году может составить 3,1%.

Источник: Finam.info

< Предыдущая		Следующая >

( 0 Votes )