“Доверительное управление для бедных” выходит на биржу

Новый инвестиционный продукт, несомненно, более удобен для пайщика, многие инвестиционные компании, а в последнее время и крупные банки, включая таких монстров как Сбер и ВТБ, сейчас предоставляют услуги интернет-трейдинга на ММВБ. Соответственно обычный брокерский договор по факту станет и договором Доверительного управления. Не выходя из дома или офиса, инвестор сможет осуществлять операции с паями как с акциями российских эмитентов. При этом обычно ввод вывод денег у брокера занимает несколько часов, а в некоторых управляющих компаниях после продажи паев пайщик может получить свои деньги только через 1-2 недели.

Но главное удобство для инвестора это, конечно, цена сделки, которая изначально известна пайщику. Обычно, подавая заявку на покупку/продажу паев, сделка проходит по цене закрытия рынка на следующий день, т.е. пайщик играет вслепую. Он точно не знает, сколько точно паев получит при покупке, и какую точно сумму получит при продаже. Конечно, можно возразить, что паевые инвестиционные фонды - инструмент долгосрочного инвестирования, краткосрочные колебания не важны. Однако, в последнее время из-за долгового кризиса в Европе, волнений в арабских странах и прочих известных всем экономико-политических проблем рынки акций очень волатильны, соответственно краткосрочные колебания и оценка пая на закрытие могут оказаться очень неприятным сюрпризом.

Конечно, сейчас любой инвестор может лично в режиме реального времени осуществлять операции на бирже, реализуя различные инвестиционные стратегии, однако “доверительное управление для бедных” или ПИФы по-прежнему актуальны. У многих частных инвесторов нет необходимого профессионального навыка и времени для собственной биржевой игры, иногда объем возможных инвестиций также исключает возможность реальной диверсификации активов.

Однако, с моей точки зрения, комфорт вряд ли заинтересует широкий круг инвесторов. Для большинства россиян фондовый рынок к сожалению остается экзотикой. А частные инвесторы в России часто представлены мелкими спекулянтами, которые гоняют туда сюда небольшое число ликвидных бумаг, в вечной надежде заработать свой первый миллион долларов. Путешествие таракана вокруг стакана. Они ничего не знают кроме вчерашнего закрытия Роснефти или Сургута, а также сегодняшней вечерней американской статистики, им ПИФы не особо интересны.

При этом люди, которые связали судьбу с паевыми инвестиционными фондами и управляющими компаниями, очень консервативны и с высокой вероятностью предпочтут работать по старинке, без брокерского договора и прямого выхода на ММВБ.

Вместе с тем, активы российских паевых инвестиционных фондов, которые ориентированы на акции - это по-прежнему очень небольшие средства. По состоянию на 28 февраля текущего года стоимость чистых активов российских фондов акций составляет всего немногим более $3 млрд. При этом капитализация всего российского рынка акций превышает $1 трлн, капитализация Газпрома составляет около $170 млрд, Роснефти – $100 млрд, ЛУКОЙЛа – $60 млрд. Пока средства пайщиков - капля в море, и вряд ли ситуация принципиально изменится в обозримом будущем.

Я бы рекомендовал мелким частным инвесторам, да и людям, которые имеют достаточно средств для индивидуального Доверительного управления, прежде всего, индексные фонды. Идеальный вариант, не напрягаясь, купить какой-нибудь сектор, например телекоммуникационный или нефтегазовый, или весь рынок в целом.