13 января Банк России опубликовал первую оценку состояния платежного баланса РФ по итогам 2010 года. Напомним, данные платежного баланса за IV квартал 2010 года являются определяющими для оценки угроз устойчивости рубля в среднесрочной перспективе — с осени 2010 года отток по капитальному счету и нестабильность на валютном рынке существенно усилились, несмотря на достаточно высокие цены на нефть и сильный профицит торгового баланса. Глава ЦБ Сергей Игнатьев и первый зампред ЦБ Алексей Улюкаев признавали в октябре-декабре 2010 года, что Банк России не может однозначно указать на причины ускорения оттока по капитальному счету, его характер менялся в конце 2010 года. Прогноз ЦБ оттока по капитальному счету по году составлял $22 млрд, в декабре ЦБ оценивал отток января-ноября 2011 года в $23 млрд, а в декабре господин Улюкаев говорил о признаках прекращения оттока (они подтверждались данными ЦБ о прекращении снижения объемов международных резервов) и о том, что по итогам года отток может составить порядка $25 млрд плюс-минус $5 млрд.
Наиболее интересными были данные о декабрьском оттоке: обычной практикой на развивающихся рынках является закрытие ряда проектов к концу года и выход из ряда финансовых инструментов. Утром 13 января ЦБ опубликовал данные о динамике международных резервов РФ на 7 января: с учетом переоценки валют, следов оттока в них не наблюдалось. Днем же ЦБ опубликовал первую годовую оценку платежного баланса и ввоза-вывоза капитала частным сектором: она оказалась чуть хуже, чем ожидания ЦБ, отток по капитальному счету и финансовым операциям составил по году $30,5 млрд, из них отток IV квартала — $21,4 млрд. Декабрьский отток капитала, таким образом, составлял около $14 млрд.
Ускорился и официальный вывоз капитала из РФ: из статистики ЦБ следует, что по итогам 2010 года он составил $38,3 млрд (что, отметим, вполне соответствует годовому сокращению резервов на $36,8 млрд), причем банки обеспечили ввоз капитала на $11,4 млрд, прочие сектора (преимущественно промышленность и торговля) вывезли за пределы РФ $49,7 млрд, в IV квартале — $18,1 млрд.
Счет текущих операций по итогам года, впрочем, был профицитным и существенно выше, чем в 2009 году — $72,6 млрд против $49,4 млрд год назад. Годовой импорт, впрочем, в итоге по году рос существенно быстрее экспорта, и эта тенденция лишь усилилась в декабре. Существенно ухудшился по итогам года баланс услуг: отрицательное сальдо торговли услугами РФ составило $27,3 млрд против $19,9 млрд в прошлом году. Наконец, год завершился и большим, чем в 2009 году, «теневым» оттоком капитала. Несвоевременно возвращенная в РФ валютная выручка составила $28,9 млрд (в 2009 году — $27,1 млрд), «чистые пропуски и ошибки» платежного баланса — $5,4 млрд (в 2009 году — $1,7 млрд). Косвенно эти цифры показывают рост объемов «серого» импорта в РФ на том же уровне, что и официальный — или же резкий рост объемов нелегального экспорта капитала из РФ.
С точки зрения экспорта капитала IV квартал был весьма неудачным: хотя пока оснований предполагать продолжение оттока капитала и в I квартале 2011 года нет, все негативные тенденции в конце года лишь усилились. Впрочем, рост цен на нефть в начале 2011 года пока обещает сгладить большую часть проблем по крайней мере в I полугодии — в IV квартале 2010 года профицит торгового баланса составлял $34,3 млрд, при сохранении нынешних трендов или даже при устойчивой цене нефти на уровне $90 он должен существенно вырасти. Пока же ЦБ приходится бороться не с ослаблением рубля, а с его укреплением: игроки на валютном рынке утверждают, что с 11 января ЦБ возобновил рублевые интервенции, несколько «притормозив» укрепление рубля к бивалютной корзине.