Почему доллар не хочет расти?

Намеки со стороны ФРС, что экономическое восстановление идет быстрей ожидаемого (со ссылкой на рынок труда), и это может в какой-то момент позволить рассматривать вопрос о сворачивании программы QE2. И при этом евро на этой неделе так и не ушел ниже 1,34, а вчера по итогам дня прибавил фигуру до 1,3570, а сегодня еще немного, коснувшись 1,36.

Вообще говоря, тут я соглашусь с рынком. Так мощно тиражируемое улучшение рынка труда США (падение безработицы с 10,4% до 9%), сокращение числа первичных обращений за пособием по безработице вызвано в первую очередь падением численности рабочей силы и истечением времени, которое оплачивается пособие по безработице. Просто американцы теряют возможность получать пособия, веру в получение работы и выходят на пенсию. Рабочих мест создается минимально, а восстановление загрузки производственных отраслей во многом объясняется их сокращением. Вышедшие вчера данные по уровню пром. производства в США показывают, что индекс на 5,5% ниже пикового уровня.

Кроме того Штаты только-только становятся на путь обсуждения ужесточения бюджета. Значительная часть европейских стран уже проходила это год назад. Там вопрос был решен в пользу ужесточения. Но в случае с США, вопрос не такой уж однозначный. Сложно отказаться брать в долг, если не предвидится никаких проблем с получением денег по относительно приемлемым процентным ставкам.

Да и к тому же, если у людей просыпается тяга тратить деньги от заверений в том, что всё хорошо, то почему бы и нет?

Значительная часть наших опасений - лишь перечень рисков, которые могут быть, а могут и не быть. Американский доллар пока падает, но при этом сырьевые рынки притихли, нефть тихо-мирно корректируется (американская WTI), так как ее вдоволь в Штатах. Рынки продуктов питания проседают уже около недели, пусть понемногу, но факт на лицо. Это может быть только начало. А беспорядки могут легко перекинуться и на Европу. Тогда евро не поздоровится. И, как мы знаем, долговые рынки "блокируют" Европу гораздо быстрей и охотней, чем США, Японию, Британию. Всё это плюс для доллара, хотя и не реализованный в полной мере.

Еще один повод для раздумий. Короткий график в The Economist, который очень наглядно разъясняет, почему в Греции намного больше демонстраций протеста. За 2010-й год цены на бензин там поднялись вполовину. Для сравнения, в Ирландии – на 18%, в США примерно на 15%, в Японии – на 7%. И бензин – это не единичный случай. Да и сама Греция тоже не единичный случай для еврозоны. Поэтому мы придерживаемся пессимистичного сценария для евро всё то время, пока курс eur/usd превышает 1,30. Но при этом имеем в виду, что и в Штатах сейчас не самое спокойное время (южные штаты даже предлагают ввести свои по-настоящему золотые деньги). Может, лучше уж сразу рабство?